誰是機構投資者？機構投資者融資難嗎？

   機構投資者是投資行為機構化和職業化的產物，是企業并購市場和資本市場發育成熟的標志，是社會儲蓄有效轉化產業投資的渠道。機構投資者在世界范圍內已被廣泛使用，但還沒有準確和統一的定義。在不同的前提條件和研究環境下，機構投資者常

被賦予不同的定義。

 

   紐約大學1991年編著出版了<機構投資)，最早開始機構投資者研究的美國學者布蘭卡托認為，機構投資者的準確定義問題是無法解決的，它是對應于個人投資者而存在、專業管理資金的職業化機構。布蘭卡托對機構投資者范圍的劃分囊括了私人養老基金、全國和地方退休基金、共同基金、封閉性信托投資基金、人壽保險公司、財產和意外傷害保險公司等。2001 年，英國學者菲利普.戴維斯和本.斯戴爾在合著的<機構投資者> -書中，根據機構投資者在20世紀90年代的發展變化，對機構投資者進行了重新定義，他們認為，機構投資者是為了達到降低風險、收益最大化和到期支取等特殊目的，以集合方式管理中小投資者儲蓄的專業金融機構，他們將機構投資者劃分為養老基金、保險公司、共同基金和對沖基金。

 

   布蘭卡托的定義的重點是機構投資者與個人投資者的差別，只是狹義地反映了機構投資者的范圍，沒有涵蓋金融創新在投資領域籌集的資金，如對沖基金。按照布蘭卡托定義的標準，日本和德國的商業銀行也應被列入機構投資者范疇，但是在很多英美法系國家，商業銀行不能直接持有公司股份，布蘭卡托定義明顯是不適用的。戴維斯-斯戴爾定義的特點是突出了機構投資者在有效地將儲蓄轉化為投資中的核心作用，同時揭示了機構投資者管理資金的方式和目的。

 

   可以看出，機構投資者難于獲得統一定義的原因是機構投資群體的非同質性。機構投資者不是一個單獨的社會群體，也不具備一致的法人特征。各類投資機構因負債性質不同形成不同的風險管理與投資策略，在公司治理結構中的作用也存在很大差異。機構投資者包括多種金融中介機構，這些機構資金來源不同，使用的投資工具不同，投資目標和投資管理方式也有很大差別，這在某種程度上決定了在全球范圍內統-定義機構投資者的不可能性。

 

   我國目前的機構投資者都屬于戰略性的并購融資提供者。有的國家也把此類的機構投資者稱為并購融資的財務支持人。